“公司拥有稳定的现金流，我们并非所谓的被迫‘流血’上市，好的企业在任何时间都有融资的实力。”这是欢聚时代针对上市的对外口径。
日前，国内团队语音通讯平台YY及游戏资讯网站多玩游戏网的母公司欢聚时代向美国证券交易委员会递交IPO申请书，欲登陆纳斯达克融资1亿美元。大摩、德意志银行、花旗担任本次IPO的主承销商。
自唯品会3月23日登陆纽交所融资7264万美元后，再无一家中国互联网企业鼓起抢滩勇气。欢聚时代此次逆市IPO，会否成为中概股在美国资本市场的破冰之旅？
静悄悄生长
如果不是去年10月5万多名网友集结YY语音，联合反对淘宝商城新政的网络事件，一般人或许还不知道欢聚时代这家成立已7年之久的公司，也不太了解YY聊天工具。靠互联网大佬雷军(微博)的100万美元天使投资，2005年李学凌(微博)创办了欢聚时代前身——多玩游戏网。2008年，李学凌再度出手，在聊天工具白热化的竞争中推出团队语音聊天工具——YY语音。
李学凌的低调有其原因。一年前他在某大会上讲述YY语音成长故事时，称产品不成熟前要低调，给自己一个生存期，直到自己壮大，并表示很多大公司想把YY消灭在婴儿期。
如今，欢聚时代递交招股书，财报显示了这家刻意低调的公司7年间成长迅速：截至今年9月，YY的注册用户已突破4亿，月活跃用户数6610万，是国内用户数量排名前五的互联网公司。在营收方面，按照美国通用会计准则标准衡量，欢聚时代2009年、2010年、2011年的净收入分别为519万美元、2032 万美元、5080万美元。2009年至2011年复合年均增长率为212.6%。2012年上半年，欢聚时代净收入增长到5110万美元，较2011年同期增长173.2%。2009年、2010年和2011年，欢聚时代净亏损分别为748万美元、3792万美元和1320万美元。2012年上半年，欢聚时代净利润为330万美元。
在YY和多玩的护驾下，欢聚时代主要收入来源于网络游戏、网络广告。YY语音的用户们购买Y币及游戏币，可通过YY平台获得虚拟物品，包括游戏里的虚拟装备及频道里的虚拟物品。同时，艾瑞调研报告显示，2011年中国网络游戏市场已形成434亿元的收益，这个数字预计将在2016年达到846亿元。欢聚时代庞大的用户群对于广告主相当有吸引力。目前，欢聚时代广告收入主要来源于多玩游戏网。2011年，多玩游戏网上的广告收益占广告总收入的93.8%。
“尽管经济大环境不佳，但在庞大的用户数支撑下，通过上市，欢聚时代可以提升自己的品牌知名度。目前路演尚未开始。”一位接近欢聚时代的人士向中国经济时报透露。
浣熊VS企鹅
YY的吉祥物是一个憨态可掬的小浣熊，很多人把欢聚时代能够活到今天比喻成小浣熊成功地在大企鹅的禁飞区表演。
艾瑞报告显示，YY语音在2011年已占据中国即时在线集体语音通讯市场近84.2%份额。与很多互联网企业一样，它需要直面腾讯的威胁。事实上，在YY语音迅速崛起后，腾讯也加紧了QQTalk的一系列推广活动。去年5月，腾讯宣布全面开放的当日，李学凌就公开踢爆YY被腾讯停止了所有的合作，炮轰马化腾是“有所选择的开放”。
欢聚时代招股书中提及发展风险时称，YY语音的竞争对手包括iSpeak、QQTalk、Skype等，甚至担心类似QQ与360大战的重演。“竞争对手可能单方面采取针对我们的措施。对手可能使用自己的产品对多玩的业务造成负面影响，如发送病毒程序，攻击平台等。一些竞争对手也可能通过应用程序不兼容，使用户停止使用或卸载多玩的产品，有效地减少多玩用户数量。”
观察YY近期的动作，可以发现YY 语音采取的应对策略是向非游戏领域扩展业务。招股书在论述未来策略时，首先提到继续扩大用户基础并逐步增加合理的收费机制；其次是进一步扩大手机YY的使用和持续投资高科技基础设施。招股书显示，截至2011年底，超过5万个组织在YY音乐平台进行在线表演，超过20万名表演者进行在线创作和分享，吸引了 3000万观众，YY音乐的收入为1459万美元，占到了28.5%，广告和其他收入约为25%。会员服务和教育是YY将用户变现的另外两种手段。在教育领域，YY语音开设了外语教学、公务员考试培训、IT培训等课程。此外，YY于今年9月公布了开放平台策略，希望吸引更多开发者加入。
“YY 走的是多元复合化发展模式，由工具逐渐演变为平台，其上活跃的是纯个性化、目标明确的年轻用户，与腾讯QQTalk发展思路并不相同。”上述接近欢聚时代的人士表示。对于移动语音通讯市场微信、米聊等早已风靡的现象，YY在招股书中提到，“虽然手机YY目前还没有产生收益，但是公司将通过虚拟物品的销售在此平台上实现创收。”2012年上半年内，手机YY的安装量达到1010万。
