百度向移动过渡面临挑战：利润率下降成本增加

百度向移动过渡面临挑战：利润率下降成本增加

1月30日消息，百度将于2月4日公布2012年四季度业绩。

昨天，花旗在报告中指出，百度向移动过渡将面临困难，它下调了百度的目标价。今天，Macquarie也公布报告，看起来认同花旗的观点，但对百度的应对能力似乎更乐观一些。

Macquarie在报告中称，百度四季度业绩将是强劲的，但从近期来看，移动会给百度营收造成负面压力。Macquarie的报告中写道：“我们认为，影响百度未来营收趋势的最重要因素是向移动迁移的速度快过预期。尽管我们深信移动搜索是可以高度货币化的，到一定阶段它的CPC（每次点击成本）会超过PC，但暂时货币化能力会存在差距。”

另外，向移动过渡也会增加百度的成本，分析师认为：“依我们之见，最重要的是百度正进入潜在的多年投资循环，这些投资会在一定程度上打压百度利润率。尽管投资对于百度长远的成功十分必要，但持续的利润率压力会将百度股价限定在交易区间价。”

Macquarie相信大多的风险因素已经在目前股价中得到反应，它为长远投资者展现了价值，只是短期内会导致抛售。

T.H. Capital也认为负面预期已经反应在股价中。分析师认为来自奇虎360的竞争是负面因素，从PC向便携设备转移也是，尽管如此，T.H. Capital仍认为百度在应对挑战上做了应该做的事。T.H. Capital预计百度四季度每股收益会高于一致预期的1.29美元。